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光大证券2021年投机械行业资策略:把握“内循环”与“外拓展”双主线
核心观点:国内市场“内循环”与全球市场替代进口“外拓展”双主线
2021年的机械行业,面临复杂的宏观经济形势与多变的外部环境。
一方面,为应对加剧的国际贸易争端,扩大内需稳定发展,“内循环”成为国内经济工作重点。随着“两新一重”等新基建工程项目推进,与5G、特高压、充电桩、轨交建设等新基建崛起,相关的优秀企业将开启新一轮的成长。
另一方面,新冠疫情的影响具有较大不确定性,对全球产业链的重塑可能是中长期的,而非短期的影响。具备优秀内功的细分行业技术型龙头,将会在进口替代与出口拓展的市场,获得突破的良机。
我们认为,国内市场的“内循环”和全球市场替代海外厂商的“外拓展”,可以作为新一年机械行业投资的两条主线。从两条主线出发,我们认为顺应内循环大趋势和具备进口替代大空间的领域,如工程机械、高端液压件、高端通用机械、半导体设备、油气设备等,均有优质的投资标的可供布局。
行业聚焦:
(1)持续看好工程机械龙头的成长空间:第一类是受益于机器替代人力的小挖、叉车、高机等小型工程机械;第二类是受益于后周期更新替代高景气的混凝土机械、起重机械;第三类是出口高速增长的挖掘机龙头;
(2)液压件进口替代趋势确立,国内龙头市占率提升空间广阔;
(3)注塑机下游需求复苏明显,进口替代与出口市场潜力巨大。
风险分析:1、全球疫情控制进度不确定的风险;2、行业投资增速波动的风险;3、高端制造研发进展不及预期的风险;4、海外扩张不及预期的风险;5、贸易摩擦加剧的风险;6、汇率变动的风险。

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